原材料価格の下落は他社を圧倒するほどの好調ぶりだが、最終需要は低迷しており、上場している製紙会社の多くは半期決算で赤字を計上している。

原材料価格の下落は他社を圧倒するほどの好調ぶりだが、最終需要は低迷しており、上場している製紙会社の多くは半期決算で赤字を計上している。

東方財経の統計によると、7月14日夕方時点で、A株紙業界の上場企業23社のうち、10社が上場紙会社として半期業績予想を発表している。そのうち、上半期に業績悪化が見込まれる企業は7社。黒字化が見込まれる京興紙と岳陽林紙は、前年同期比で業績が比較的大きく落ち込む見込み。業績改善が見込まれるのは奇豊新材料の1社のみ。 フォレスト・ガンプの「人生はチョコレートの箱のようなもの」という名言

CICCの分析によると、昨年末の市場は'製紙業界のコスト削減と収益性弾力性に対する期待は期待通りには実現しておらず、下流需要も引き続き低迷していることが、現在の業界の中核的な要因となっている可能性がある。'状況を変えるのは困難だ。製紙会社の収益性は依然として過去最低水準にある。

製紙会社の収益性は依然として過去最低水準にある。

半期業績予想を公表した上場製紙会社10社の経営状況に基づくと、業界全体の業績悪化の主な原因は、2023年以降の最終需要の低迷と市場回復の遅れにある。木材パルプや木材チップなどの製紙原料のコストは上半期以降大幅に低下しているものの、製紙会社の収益性は予定通りには回復していない。むしろ、多くの企業が業績予想の中で「主要原料である木材パルプの価格が急落し、その結果、完成品の市場価格がさらに下支えを失った」と述べている。 ラッセルチョコレートボックス、タバコの箱

白ボール紙の大手メーカーである博輝紙と陳明紙を例に挙げると、両社とも上半期に損失を計上すると予想されている。陳明紙は、報告期間中、マクロ経済環境の影響で下流需要が弱まり、機械製紙の売上高と価格が前年同期比で大幅に減少したと述べ、特に白ボール紙の市場価格の継続的な下落が同社の収益性に大きな影響を与えたとしている。博輝紙もまた、同社の主要原材料および補助材料である輸入パルプと木材チップのコストは今年上半期に前年同期比で減少したものの、全体的な消費環境の影響で完成品の価格がさらに下落したと述べている。 ドイツチョコレートボックスケーキ

卓創情報によるデータによると、2023年上半期の国内白段ボールの平均価格は1トン当たり4,794元で、2022年同期比で23.26%下落した。今年6月末時点での白段ボールの市場価格は1トン当たり4,180元で、年間最安値を記録しただけでなく、2015年以来の最安値を更新した。

「白段ボール市場は上半期も引き続き低迷したが、これは供給増加、需要の低迷、原材料費の不十分な支援に直接関係している。」卓創情報社の業界アナリスト、孔祥芬氏は証券日報の記者に対し、上半期の国内経済は運営環境が改善したものの、最終消費の観点から見ると、全体的な回復の進捗は予想を下回っていると語った。一方では、下流の包装工場の国内受注は比較的小さく、新規受注の継続が不十分であり、他方では、主に海外貿易向けの受注も前年同期と比べて様々な程度で減少している。 シャラリーのチョコレートボックス YouTube

上記理由に加え、段ボール・板紙分野の大手企業である山英国際は、業績予測の中で、海外からの輸入紙がもたらす量と価格の影響により、同社の主力製品の販売価格が様々な程度で下落したとも述べている。 ハーシーチョコレートボックス、タバコのプレロールボックス

情報産業アナリストの徐玲氏は「証券日報」の記者に対し、今年1月1日から中国は1,020品目に対して最恵国待遇税率を下回る暫定輸入税率を実施しており、その中で再生段ボール紙は無関税となっており、今年1月から5月までのコンテナボードの累計輸入量は前年同期比43.21%増加したと語った。「このような状況下で、製紙工場は工場出荷価格を数倍引き下げ、国内外の原紙の裁定取引余地を狭め、輸入意欲を減退させるしかない。これが上半期の価格下落の主な要因となっている」と徐玲氏は述べた。 スターバックスのホットチョコレートの箱

業界の不利な状況に対応するため、山英国際、九龍紙などの段ボール・波形紙メーカーは、今年第1四半期に数回メンテナンスのために操業を停止し、供給側で「積極的な調整」を試みたが、これは関連コストの増加にもつながり、粗利益率は前年比で低下し、短期的な価格と利益実績を支えることが困難になった。 ホライゾンチョコレートミルクボックス

下半期には底を打った後、反発すると予想される。

今年の厳しい状況に直面した国内製紙業界は、自社の産業チェーンの改善と、よりきめ細やかなコスト管理という方向性に希望を見出すしかないだろう。

業績予測において、博輝紙は、製品の革新、製品構成の調整、差別化製品の比率向上によって市場シェアの獲得を目指していると述べた。また、山英国際は、今年第1四半期に営業成績が赤字となった後、第2四半期にはリーンマネジメントを強化し、営業率が第1四半期に比べて上昇したと述べた。さらに、第2四半期には国内売上高と粗利益率も上昇し、営業成績は継続的に改善した。

コスト面での改善効果について、陳明紙は、コスト面の改善が比較的遅れているため、上半期の機械製紙のコストは依然として前年同期よりも高く、その影響は下半期に現れるだろうと述べた。 スターバックス ホットチョコレートボックス

上半期、大手製紙会社数社が産業チェーン全体における事業展開をさらに強化した。例えば、華泰は転換社債の発行による資金調達を通じて、年間生産量70万トンの化学パルプ工場建設を計画している。この動きは、同社がパルプ・製紙統合プロセスを推進する上で重要な一歩であるだけでなく、国内の大手製紙会社との差を埋める上でも重要な役割を果たすと業界では見られている。 ラ・チョコレート・ボックス

CICCは、今年後半の製紙業界の二次市場動向について、より楽観的な見通しを示している。「製紙需要は伝統的なピークシーズンに突入しようとしており、同時に供給側の積極的な調整も高まっている。今年の第3四半期には、製紙価格は底打ち後、反発する局面を迎えると予想される。」チャイルドレジスタントボックス

孔祥芬氏は「証券日報」の記者に対し、上半期に最悪の状況にあった白段ボール業界についても、需要面から見ると、下半期には国内経済が緩やかに改善し、最終消費が押し上げられ、白段ボール市場にフィードバックされると予想されると述べた。さらに、下半期には複数の祝祭日による祝祭効果が重なり、市場からの受注が増加すると見込まれ、需要回復を牽引する可能性があるという。 人生はチョコレートの箱のようなもの

在庫の観点から見ると、製紙業界の現在の在庫削減は依然として続いており、現在の在庫は過去最低水準まで減少しています。CICCは、短期的な在庫削減傾向は継続するものの、下半期に需要回復が実現すれば、製紙業界は積極的な在庫補充による上昇ブーム期へと加速し、需要サイクルと共鳴し、紙価格の上昇傾向を支え、製紙企業の利益回復に貢献すると見込んでいます。