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原材料価格の下落は避けられないが、最終需要は低迷しており、上場製紙会社の多くは半期決算で損失を出す前の業績となっている。

原材料価格の下落は避けられないが、最終需要は低迷しており、上場製紙会社の多くは半期決算で損失を出す前の業績となっている。

東方富富特選の統計によると、7月14日夜現在、A株製紙業界の上場企業23社のうち、10社が半期業績予想を公表している。そのうち、上半期の業績が悪化すると予想される企業は7社あり、黒字化が見込まれる景興紙業と岳陽森林紙業は前年同期比で業績の落ち込みが比較的大きく、業績が改善すると予想されるのは奇峰新材料の1社のみである。 フォレスト・ガンプの名言「人生はチョコレートの箱のようなもの」

CICCの分析によると、昨年末の市場は'製紙業界のコスト削減と収益弾力性に対する期待は期待通りには達成されておらず、下流の需要は依然として弱い。これが現在の製紙業界の中核的な要因である可能性がある。'状況を変えることは困難です。製紙会社の収益性は依然として過去最低水準にあります。

製紙会社の収益性は依然として過去最低水準にある

半期業績予想を公表している上場製紙会社10社の経営状況を見ると、業界全体の業績悪化の主因は、末端需要の低迷と2023年以降の市況回復ペースの鈍化にある。上半期以降、木材パルプや木材チップといった製紙原料のコストは大幅に下落しているものの、製紙会社の収益力は予定通りに回復していない。むしろ、多くの企業が業績予想の中で「主原料である木材パルプの価格が急落し、それに伴って完成品の市況がさらに支えを失った」と述べている。 ラッセルチョコレートボックス、タバコの箱

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白紙の主要生産者である博匯紙業と晨明紙業を例に挙げましょう。両社とも上半期に損失を計上する見込みです。晨明紙業は、報告期間中、マクロ経済環境の影響で下流の需要が低迷し、機械抄紙の売上高と価格が前年同期比で大幅に減少したと述べています。特に、白紙の市場価格が継続的に下落したことが、同社の収益性にさらに大きな影響を与えました。博匯紙業はまた、今年上半期、同社の主要原材料および副資材である輸入パルプと木材チップのコストは前年同期に比べて低下したものの、全体的な消費環境の影響により、完成品の価格はさらに下落したと述べています。 ドイツのチョコレートボックスケーキ

卓創信息がモニタリングしたデータによると、2023年上半期の国内白ボール紙の平均価格は4,794元/トンで、2022年の同時期と比べて23.26%下落した。今年6月末現在、白ボール紙の市場価格は4180元/トンで、今年の最低値を記録しただけでなく、2015年以来の最低値を更新した。

「白段ボール市場は上半期も下落傾向が続いており、これは供給増加、需要弱体化、原材料コストの支え不足に直接関係している」卓創信息の業界アナリスト、孔向芬氏は証券日報の記者に対し、上半期の国内経済は好調を維持しているものの、末端消費の観点から見ると、全体的な回復の進捗は予想よりも低いと述べた。一方で、下流包装工場の国内受注は比較的小さく、新規受注の継続性が不十分であり、他方では、主に対外貿易向けの受注も前年同期比で程度の差はあれ減少している。 シャラリーのチョコレートボックス YouTube

上記の理由のほか、板紙・段ボール分野の大手企業である山英国際は業績予測の中で、海外からの輸入紙の数量と価格の影響で、主力製品の販売価格がさまざまな程度で下落したと言及した。 ハーシーチョコレートボックス、タバコのプレロールボックス

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卓創情報の業界アナリスト、徐玲氏は証券日報の記者に対し、わが国は今年1月1日から1020品目に対し最恵国税率よりも低い暫定輸入税率を実施しており、そのうち再生段ボール紙はゼロ関税を実施、これが今年のゼロ関税実施につながったと語った。1月から5月までの段ボール原紙の累計輸入量は前年同期比43.21%増加した。「こうした状況に直面して、製紙工場は数回にわたり工場渡し価格を引き下げることしかできず、国内外の原紙の裁定余地を狭め、輸入意欲を減退させている。これが今年上半期の価格下落に影響を与える主な要因となっている」と徐玲氏は述べた。 スターバックスのホットチョコレートの箱

業界の不利な状況に対応して、山英国際、九龍紙などの段ボール・段ボールヘッドメーカーは今年第1四半期に数回メンテナンスのために操業を停止し、供給側で「積極的に調整」しようとしましたが、これも関連コストの増加を招き、粗利益率は前年同期比で低下し、目先の価格と利益の業績を支えることが困難です。 ホライゾンチョコレートミルクボックス

下半期には底値圏での回復が見込まれる

今年の不利な状況に直面して、国内製紙業界は自らの産業チェーンの改善ときめ細かいコスト管理の方向に希望を見出すしかない。

博匯製紙は業績予測において、製品の革新、製品構成の調整、差別化製品の比率向上などを通じて市場シェアの獲得を目指していると述べた。山瑛国際も、今年第1四半期の営業実績が赤字に陥った後、第2四半期にリーン経営を強化し、第1四半期と比較して稼働率が向上したと述べた。また、第2四半期の国内売上高と粗利益率が増加し、営業実績が継続的に回復したと述べた。

コスト面の改善については、晨明紙業は、コスト面の改善が比較的遅れているため、上半期の機械抄紙コストは依然として昨年同期より高く、その影響は下半期に現れるだろうと述べた。 スターバックスのホットチョコレートボックス

今年上半期には、多くの大手製紙会社が産業チェーン全体における配置をさらに強化しました。例えば、華泰は転換社債の発行による資金調達を計画しており、年間生産量70万トンの化学木材パルププロジェクトの建設を目指しています。この動きは、同社がパルプと紙の融合を推進するための重要な一歩であるだけでなく、国内の他の大手製紙会社との格差を埋める上でも重要な役割を果たすと業界では認識されています。 チョコレートボックス

CICCは、今年下半期の製紙セクターの二次市場の動向について、このセクターへの期待はより楽観的であると考えている。「製紙需要はまもなく例年のピーク期を迎え、同時に供給側の積極的な調整も活発化しています。今年第3四半期には、製紙価格は底打ちし、その後反発するプロセスを経ると予想されます。」チャイルドレジスタントボックス

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孔祥芬氏は「証券日報」の記者に対し、上半期に最悪の状況にあった白段ボール業界においても、需要面から見ると、国内経済は下半期も引き続き小幅な回復基調を維持し、端末消費を押し上げ、白段ボール市場にフィードバックすると予想していると述べた。下半期にいくつかの祝祭日が重なり、市場の注文が解放されることが期待され、需要回復の原動力となる可能性がある。 人生はチョコレートの箱

在庫の観点から見ると、製紙業界の在庫調整は依然として継続しており、現在の在庫は過去最低水準まで低下しています。CICCは、短期的な在庫調整傾向は今後も続くと予想していますが、下半期の需要回復が期待できれば、製紙業界は積極的な在庫補充の上昇ブーム期に入り、需要サイクルと共鳴し、紙価格の上昇傾向を支え、製紙企業の利益回復に役立つと期待しています。


投稿日時: 2023年7月20日
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