業界情勢（タバコの箱)
12月の経済指標は、内外需ともに引き続き堅調に伸びていることを示しています。消費財小売総額は前年同月比7.4%増（11月：+10.1%）。2022年末の低水準を除くと、同月の過去2年間の平均成長率は+2.7%（11月：+1.8%）です。自動車消費と外食消費の伸びは依然として比較的堅調で、12月の過去2年間の平均成長率はそれぞれ+7.9%、+5.7%に達しています。また、その他の消費も改善しています（過去2年間の平均成長率は12月が+0.8%、11月が+0.0%）。12月の輸出額は前年同月比+2.3%で、11月（+0.5%）からさらに加速しました。製紙業界が徐々に閑散期に入るにつれ、パルプおよび紙製品の価格は足元で全体的に下落していますが、足元の安定した需要の伸びは比較的安定していると考えています。 2022年～2023年の強力な供給増加が徐々に消化され、2024年には新規生産能力が全体的に減少するため、業界は徐々に需給バランスの変曲点に近づいています。
段ボール：春節前の価格回復は不利、需給関係は依然として脆弱.(タバコの箱）
12月に板紙と段ボールの価格は1トンあたり50～100元上昇したが、今回の価格回復は順調ではなかった。大手企業は正月連休中にリベート割引を提供し、その後も継続して実施しているため、2024年以降、市場全体の価格は下落している。春節前の買いだめピーク時に価格回復が不利だったのは、業界の需給関係が依然として比較的脆弱であることを示している。輸入クラフト紙のCIF価格は12月も小幅上昇を続け、国産クラフト紙に対する価格優位性は2023年初頭以来の最小水準となっている。輸入完成紙の伸びは鈍化する見込みである。足元の需給関係は依然として弱いものの、供給拡大の鈍化に伴い、業界の需給バランスの調整はより容易になると予想される。
白段ボール：2025年以降は市場競争が懸念される.(タバコの箱）
12月下旬以降、白段ボール価格は上昇から下落に転じ、1月17日時点では2023年末比84元/トン（1.6%）下落した。川下の在庫補充が活発化したことで、製造企業の平均在庫は18日（2023年同時期は24日）まで減少した。「プラスチックから紙への代替」「グレーから白への代替」といったトレンドに牽引され、白段ボールの需要は引き続き堅調な伸びを維持すると予想される。2024年には供給の伸びが鈍化し、白段ボールの需給矛盾は段階的に緩和すると予想される。しかし、中長期的には、白段ボール分野への投資意欲は依然として高い。12月以降、江蘇省アジア太平洋森博第二期と海南省金海という、年間生産能力が100万トンを超える2つのプロジェクトが初歩的な進捗状況を発表した。後続の進捗が順調であれば、白段ボールの6つの大規模な百万トンプロジェクト.
文化紙：2023年末から価格下落が加速.(タバコの箱)
2023年末以降、文化用紙の価格下落は加速している。1月17日時点で、オフセット用紙の価格は2023年末比で265元/トン（4.4%）下落しており、これは主要紙種の中で年初来最大の下落幅である。メーカー在庫も24.4日（2023年同時期は25.0日）に上昇し、同時期としては過去最高を記録した。2023年末から2024年初頭にかけて生産能力が集中的に解放され、2023年には川下ユーザーによる在庫補充が行われ、さらに旅行の回復に伴う需要の集中的な解放も予想されるため、2024年にはこの傾向を再現することが難しい可能性がある。文化用紙は2024年上半期に最も厳しい課題を抱える主要な紙種となる可能性がある。
木材パルプ：外部的な強さと内部的な弱さが継続しており、潜在的な供給の混乱に注意する必要がある.(タバコの箱)
国内スポットパルプ価格は12月以降さらに下落し、対外相場は概ね安定しており、商業パルプは外強・内弱の傾向が続いている。1月17日現在、広葉パルプと軟葉パルプの国内スポット価格は、それぞれ対外価格より160元/トン、179元/トン低い。紅海航路の迂回による海上輸送市場の逼迫により、輸入木材パルプの出荷は徐々に影響を受けると予想されます。輸送サイクルの影響を考慮すると、国内パルプ市場への供給混乱は今後数ヶ月でより大きくなるでしょう。反映され、外強・内弱のパルプ価格の現状に変化が見られます。中期的には、国内外のパルプ生産能力は2024年に高水準となり、パルプ価格の下落傾向が続く可能性があります。
2022年から、中国の製紙業界は拡張の波に突入するだろう。九龍紙、太陽紙、仙河紙、梧州特紙といった製紙会社は、いずれも数百億米ドル規模のプロジェクトに投資し、生産拡大の波はピークを迎えている。【2022年から2024年にかけての生産拡大では、780万トンの新規生産能力が見込まれている。そのうち、少なくとも500万トンの製紙能力は2024年に建設される。】
注目すべきは、上記の生産能力データはすべてプロジェクト計画に基づく生産能力であるということです。製紙プロジェクトが稼働してから生産開始までは通常約2年かかることを考えると、前述の500万トンの生産能力は今年中に完全には実現できないでしょう。しかし、需要が低迷している今、供給側の「波乱」は下流のバイヤーの心理に大きく影響し、原紙価格が「上がりにくく、下がりやすい」という期待感を醸成し、上流の製紙会社への圧力を強めることになります。
今回の拡張は、将来性と生産能力指標の獲得に重点を置いています。「新規生産能力の大部分は広西チワン族自治区と湖北省に集中しており、これらの地域のみがプロジェクト承認（指標）を得られる可能性が非常に高い」と、関係製紙会社の声明で報じられています。「これらの2つの省は華南・華東市場への展開が可能で、いずれも一定のパルプ資源を有しています。パルプ生産ラインの建設が可能で、輸送も便利です。このプロジェクトはコスト面でより大きな優位性を持つと期待されています。」
しかし、短期的には、生産能力解放のピーク期の突如の到来は、製紙業界の需給バランスの不均衡に対する市場の懸念を間違いなく強めるだろう。上場製紙会社の関係者は、金融AP通信の記者に対し、一部の投資機関も同様の懸念を表明しているものの、製紙会社側から見ると、プロジェクトの建設と生産の進捗をどうコントロールするかという点で、コントロールの余地が大きいと語った。「市場需要が落ち込む可能性は低い」。現時点では、各社は新たな生産能力の解放に注力している。”
実際、需要の低迷が続く中、市場は積極的に生産を拡大してきた製紙会社を見直さざるを得なくなっています。多くの上場企業は業績と株価の両面で「ダブルキル」（双方の下落）に見舞われています。業界リーダーであるサンペーパーも、機関投資家による調査で、業界が過剰生産能力にあることを認めています。集中放出は、企業の発展を阻害するマイナス要因の一つです。もう一つのマイナス要因は、パルプやエネルギーなどのコスト上昇です。
製紙会社による今回の拡張は、希少な生産能力指標を占有するものである。大型プロジェクトが承認・実施されれば、その後のコスト競争において徐々に優位性を確立し、地域における新旧生産能力の入れ替えを活発化し、次の好景気サイクルにおける企業の台頭に備えることになるだろう。しかし、市場の底値が継続すれば、短期的な供給圧力の高まりが企業の経営リスクを増大させることは避けられない。
実は、今回の国内製紙業の拡大は、目に見えない形で国内のコスト負担も増加させています。世界的な製紙業界の低迷期において、中国は世界のパルプ供給業者にとって最良の市場となっています。2023年には、国内製紙会社の堅調な供給需要がパルプ市場に明確な下支えを提供するでしょう。欧米市場と比較して、わが国の下流生産能力の増強は、より堅調な供給需要をもたらし、国内パルプ価格を世界に先駆けて回復に導いたのです。
金盛環境保護は最近、開発ニーズに対応するため、四川省興文県経済開発区に年間生産量4万トンの環境に優しいパルプ成形品プロジェクトの建設に投資したと発表した。プロジェクトの総投資額は4億元で、うち固定資産投資は3億500万元。運転資金は9500万元。2期に分けて建設する予定で、第1期では約1億9726万2600元を投資し、年間生産量1万7000トンの植物繊維成形品生産ラインを建設する。プロジェクトは4年以内に完成する予定だ。
プロジェクトの総敷地面積は約100エーカーで、完成後は売上高5億6,000万元、利益9,877万元、税収2,402万元を達成する見込みです。第一期完成時点では、売上高2億3,800万元、利益2,784万元を達成しました。
投資対象に関する基本情報（タバコの箱):
名称：四川金生珠技術有限公司
登記住所：四川省宜賓市興文県古松鎮太平東路5号
主な業務：一般事業：新素材技術推進サービス、芝および関連製品の製造、バイオベース材料の製造、バイオベース材料の販売、商品の輸出入、竹製品の製造、竹製品の販売。（法律に基づいて承認を必要とする事業を除き、法律に基づいて営業許可を得て自主的に経営活動を行うことができます。）許可事業：衛生用品および使い捨て医療用品の製造、食品用プラスチック包装容器および工具製品の製造、食品用紙包装および容器製品の製造。（法律に基づいて承認を必要とする事業は、関係部門の承認を得てのみ行うことができます。具体的な経営事業は、関係部門の承認文書または許可を得なければなりません。）
四川省の竹パルプ資源は、全国の70%以上を占めています。興文県は竹資源の中心地に位置しており、当社製品の原料供給においてコスト面で優位性があります。また、湿式パルプの直接加工技術により生産コストを削減できます。さらに、興文県は豊富な天然ガスと水力発電資源を産出しており、当社製品のエネルギー消費コストの削減にも貢献しています。
華為網のデータによると、金盛環境保護の主な製品とサービスは、芝生および関連製品の製造、バイオベース材料の製造、バイオベース材料の販売、新材料技術推進サービス、商品の輸出入など、一般的な製品です。ライセンス供与プロジェクト：衛生用品および使い捨て医療製品の製造、食品用紙包装および容器製品の製造、食品用プラスチック包装、容器、およびツール製品の製造。
投稿日時: 2024年4月28日